江湖再无“银泰系”，沈国军真的退隐了？

发布时间：2025-07-06 06:30:47 来源：暗室不欺网 作者：综合

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沈国军意欲何为？再无

在清仓（000975.SZ）两个月后，沈国军旗下的沈国“银泰系”再度减持上市公司股份。

2月17日，银泰系（600628.SH）公告称，江湖军沈国军及其一致行动人与新世界集团签署股份转让协议，再无将其所持上市公司6.12%股份转让给新世界集团。沈国

本次股权转让价格为12.37元/股，银泰系相对于2月17日7.06元/股的江湖军收盘价，溢价75%。再无因此，沈国军及其一致行动人将套现4.9亿元。

在此之前，2月15日，新世界集团审议通过收购新世界股份股权事宜。彼时，沈国军及其一致行动人合计持有新世界6232.06万股股份，占公司总股本的9.63%。

本次转让完成后，沈国军及其一致行动人持股比例下降为3.57%；而新世界集团及其一致行动人黄浦区国资委合计持有公司1.86亿股股份，占公司总股本的28.75%。

对此，银泰方面回应表示，新世界股权转让背景可以追溯到2020年达成的协议，上市公司在2020年8月14日也做了公告，目前的交易是基于公告后续的正常商业安排。

“围猎”新世界终结

从2019年开始，沈国军对新世界展现出了浓厚的兴趣，并开始觊觎新世界的控制权。

在新世界2019年半年报中，沈国军持股287.4万股，持股比例0.44%，第一次出现在新世界前10大股东名单中。 

此后，沈国军多次增持新世界。在2019年的三四季度，“银泰系”又先后增持764.95万股、274.14万股。截至当年12月底，沈国军持股比例增至2.05%。

2020年2月，“银泰系”超过举牌线，沈国军及其一致行动人沈军燕、浙江国俊有限公司通过证券交易系统集中竞价交易合计持有新世界3247.98万股，占公司总股本的5.02%。

不过，之后“银泰系”却因违规举牌收到了上海证监局的警示函。但这并没有影响沈国军“控股”新世界的决心和进程。

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2020年5月，沈国军及其一致行动人与新世界股东昝圣达、上海综艺签署《一致行动协议》，以合计25.22%的持股超过黄浦区国资委，成为新世界第一大股东。

但黄浦区国资委并没有退让之意，并且表示，在尚未看到沈国军及其一致行动人提出的有利于公司未来发展的规划之前，不放弃对公司的控制权。

仅仅过了三个月，新世界“股权争夺战”再次发生转折。2020年8月，因一纸解约协议，曾结盟觊觎新世界控股权沈国军和昝圣达宣布不再谋求新世界控制权。

此举也标志着自2020年2月“旋风式举牌”的沈国军选择退步，这场“资本大戏”也以新世界实控人上海市黄浦区国资委“守擂”成功宣告结束。

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随着控股权争夺尘埃落定，新世界的股价自2020年7月13日攀升至近年来高位后整体呈现走低趋势，截至目前区间跌幅仍有约40%。

截至2月22日，新世界收盘股价为7.68元/股，总市值为49.7亿元。与此同时，新世界2022年净利润为-5750万元到-4650万元。

对于亏损，新世界表示，主要原因除了疫情影响外，还包括减免小微企业和个体工商户的房屋租金，使得整体经营出现一定程度的下降。

在业绩下行的情况下，“围猎”新世界3年后，沈国军选择退场。公告还指出，未来12个月内沈国军将继续减持不低于1%股份。这意味着“银泰系”或将彻底清仓新世界。

对于出售原因，公告称“是基于自身资金需求”，不过如此高的溢价率在国资收购案例并不多见。市场认为，沈国军频繁转让相关上市公司股权，或许是在为银泰“输血”。

“银泰系”隐匿江湖

在减持新世界股权之前，去年年末沈国军旗下的银泰黄金抛出一份《控股权拟发生变更》公告，引发市场关注。

12月11日，银泰黄金公告称，实际控制人沈国军及旗下银泰投资合计所持20.93%公司股份，将全部转让给（600547.SH），总交易价格不超过130亿元。 

若本次交易顺利实施完成，受让方山东黄金将成为银泰黄金控股股东，沈国军实际控制人的身份也将易主。

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消息一经公布，立即引发资本市场强烈关注。一方面，资本大佬沈国军退出上市平台令人颇感意外，另一方面，双方的交易价格也引起了更多讨论。 

具体来看，此次双方交易的5.81亿股对应130亿元，折算估值约为621亿元，而银泰黄金目前总市值约300亿元左右。若以该方案公布前夕363亿元市值计算，最高溢价率则超过七成。

最终，在今年1月山东黄金以127.60亿元的总价获得银泰黄金20.93%股权，成为该上市公司控股股东。

在此之前，“银泰系”已经先后退出其控股的银泰商业和。与此同时，“银泰系”还减持了两家参股上市公司——及。

除此之外，去年12月，公告，上虞朱雀将通过大宗交易、集中竞价交易减持公司股份2.1亿股，占公司总股份的6%，而上虞朱雀的第一大股东正是沈国军。

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从目前可查询到的资料看，在上市公司中，沈国军通过北京银泰置地商业有限公司持有南都物业3.5%股权。分别持有10.39%、5.56%股权的浙江银泰百货有限公司、达孜银泰商业发展有限公司和沈国军没有股权关系。

因此，在减持新世界股权后，沈国军的一致行动人浙江国俊、沈军燕、沈君升、沈萤乐、鲁胜不存在境内、境外其他上市公司拥有权益的股份达到或超过5%的情况。

而沈国军本人，除了上述持有的银泰黄金全部股权还在向山东黄金过户之中，在境内、境外其他上市公司中，也不存在拥有权益的股份达到或超过5%的情况。

至此，沈国军曾经掌控的“银泰系”，已经彻底从资本市场消失。

沈国军真的退隐了？

作为“银泰系”掌门人，沈国军有着马云好友、菜鸟网络前CEO、银泰商业创始人等诸多标签。

沈国军生于1962年，在以优异的成绩考入中南财经大学。在校期间，沈国军和同学一起创业做胶合板外贸生意赚了180万元，展现出惊人的经商天赋。

大学毕业后，沈国军被分配到建行的一个分行工作。由于工作出色，1992年获得了另一次机会，前往海南担任建行总行下属企业银泰置业的高管，开始涉足房地产。

1997年1月，建行干部沈国军毅然辞职下海创业。最初，沈国军向别人借了20万元，在首都大酒店租了一个夹层，成立了中国银泰投资公司。 

此后经过妥善经营，沈国军又陆续收购合并了近10家百货公司。2007年3月，银泰集团登陆港交所，成为第一个在港交所上市的大陆民营百货店。

2008年，北京银泰中心也正式落成，从房地产开发，到商业零售，沈国军的“银泰系”初具雏形。

截至2020年，“银泰系”旗下控股或参股的公司超过100家，其中包括京投发展、、武商集团、银泰黄金、南都物业、等多家直接或间接持股的上市公司。 

也正是在这一年，沈国军因违规举牌收到了上海证监局的警示函，最终宣告“围猎”新世界失败。此后，沈国军很少再围猎A股公司，而是开始做起了“减法”。 

如今，虽然沈从资本市场隐退，但他的资产还在运行。尤其与阿里系关联甚密的银泰投资，近年来累计投资80余家公司，总投资金额超200亿元。目前，沈国军持股92.5%。

更值得一提的是，同为浙商的沈国军和马云私交很好，二人在2005年的一次航班上相识，此后沈国军的商业轨迹与马云的阿里系有不少交集。

2010年，沈国军参与成立浙江网商银行，也是马云云锋基金的发起人之一。2013年，菜鸟网络成立，银泰持股32%，沈国军出任CEO。2015年，阿里增持银泰股票，成为银泰第一大股东。2017年，沈国军和马云联手把银泰商业私有化，退市后成了阿里的新零售板块。

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关于未来的发展，银泰方面指出，非常看好国内的投资市场，未来会继续聚焦主业，在商业零售、商业地产开发与运营管理、股权投资、社会公益等领域深耕。

十三年前，沈国军曾在微博写道：“虎要上扑时头必须下压贴地面，跳得更高。身心清净方为道，退步原来是向前”。

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