亏损加剧，盈利难，中小云厂商何时迎来春天？

发布时间：2025-07-06 05:56:12 来源：暗室不欺网 作者：焦点

文 | 周文猛

编辑 丨 韩大鹏

近三月以来，亏损金山云一直负面缠身。加剧从六月财报发布呈现出的盈利迎春持续亏损，到七月因被列入“预摘牌”名单被迫递交港股招股说明书，难中再到八月发布公告称CEO王育林因个人身体健康原因辞职。厂商这家雷军堵了十年的亏损上市公司，正一步步地陷入新的加剧舆论漩涡中。

进入2022年以来，盈利迎春国内的难中云计算市场并没有随着时间的演进而变得更加成熟冷静。反而是厂商随着国资云、信创云等新兴云厂商的亏损出现，以及字节、加剧快手等互联网企业先后推出自有云业务，盈利迎春正在进入新一轮的难中排位竞赛当中。

“国内Top 5的厂商云厂商中，可能总会有1-2个变动的机会。”在与新浪科技沟通中，多位业内人士纷纷表示。变动之下，金山云的宿命将会是怎样的？而这背后，跟金山云一同的第三方独立云厂商们，又将面临着怎样的处境？

金山云迷途：组织动荡，亏损不断

6月中旬，金山云发布2022年第一季度财报，实现营收21.7亿元，同比增速近20%，超出市场预期。然而，营收增长的同时，净利润方面的表现却不尽如意，一季度，金山云净亏损5.548亿元，同比2021年同期净亏损3.822亿元，亏损进一步加剧。

这不是金山云首次亏损，相比起此前长达十年的持续亏损，这一季度的亏损并不那么突出。据金山云此前财报，2017-2021年间，金山云分别亏损7.14亿元、10.06亿元、11.11亿元、9.62亿元以及15.89亿元。

连年亏损背后，金山云的市场份额，也开始受到挤压。据IDC数据，从2017年上半年到2021年第三季度，中国公有云IaaS市场不断扩大，但金山云的市场份额从6.8%降至2.8%。

2011年，雷军出任金山软件的董事长，紧接着在2012年，金山云成立。背靠着金山以及小米集团提供的资源及订单支持，金山云开启了快速的融资上市之路，至2020年5月，在先后完成了6轮融资之后，金山云自金山软件集团分拆并登陆纳斯达克完成上市。并在登陆纳斯达克首日股价大涨40.24%，股价上涨至23.84美元/股。

然而很快，在经历了上市之后连续数月的股价上涨后，金山云最终在2021年2中旬迎来下跌。截至目前，金山云美股股价已低至3.24美元/股，较发行价跌超80%，总市值不足8亿美元。

受美国监管政策及今年5月份被列入“预摘牌”名单的影响，中概股股价持续震荡，对金山云股价也有所冲击，一定程度上或许会引发投资人的担忧。

为突破投资人信心缺乏导致的美股融资难困局，7月27日，金山云向港交所递交了上市招股书，申请在港交所双重主要上市。然而紧随其后，8月8日，金山云发布公告称，金山云CEO王育林因个人身体健康原因递交辞职报告，由公司董事、副董事长邹涛出任代理CEO。

拟双重主要上市之初，曾经带领着金山云踏上美国纳斯达克交易所的王育林却选择了离去，高层的变动不免引发外界担忧。事实上，从脉脉平台用户爆料看出，自去年12月至今年6月，金山云一直在做组织优化，且涉及业务较广。

独立云厂商黄金时代“终结”

2013年初，在金山云成立一年之后，王育林加入金山并担任金山云总裁一职。如今，伴随着王育林悄然离场，外界纷纷表示，“金山云的一个时代结束了”。事实上，这同时也可以看做是在经历了十多年的发展后，整个云计算行业“独立云厂商黄金时代”的终结。

2012年前后，随着智能手机引发的移动互联网浪潮到来，包括金山云、UCloud、青云QingCloud等在内的一批国内独立云厂商先后创立，它们几乎都选择押注与智能手机密切相关的直播、视频和游戏赛道，服务了诸如抖音、快手、拼多多等这一类客户。

然而如今，随着越来越多的互联网厂商越来越重视自有云的建设，这些原本属于第三方独立云厂商的云计算市场，正在被自建云业务的互联网厂商们抢走。

8月上旬，快手发布视频云品牌StreamLake，正式进军B端业务领域。这一举动被外界看做是快手即将做云的先兆。据快手内部人士透露，“目前快手云服务业务已经处于测试阶段，预计今年年底或明年年初将投入市场。”而在此之前，由于Tik Tok受海外政策影响，字节跳动顺势在国内推出了火山引擎，并在2021年底上线字节云服务。

“一旦快手业务也全面转向自有云服务，留给独立云厂商们可供争夺的互联网大厂仅剩拼多多一家了，僧多粥少之下，竞争只会更加激烈。”有业内人士评价指出。随着整个互联网行业的增速下滑，已经进入成熟之年的互联网行业，已没有太多的云客户可供开发。

反映到财报上，包括金山云、UCloud、青云QingCloud等第三方独立云厂商在内的企业，在财报数据上的表现也不尽如意。在经历了2020年之前的短暂增长后，Ucloud的股价不仅一路狂跌，今年第一季度的营收增速也开始由正转负，从上一季度的18.17%，转为-25.73%。此外，青云科技也已经连续5年亏损，归母净利合计亏损8.8亿元。

非互联网行业真的是突破口？

互联网之外，开发更多传统行业以及政企行业客户，正演变为包括独立云厂商在内的所有云厂商的一大趋势。然而这一新兴的赛道之上，又有多少的机会是属于金山云等独立云厂商呢？

在传统行业，虽然目前各大企业对于业务上云的认知正在变得越来越发深入，但在具体落地的过程中，出于业务安全及稳定等方面的考量，各家推进业务上云的速度都比较慢。“传统行业对新技术接收慢，他们的业务上云推进并没有想象中那么快，对于业绩的拉动速度也不会很快体现。”在服务了美的、广汽等传统行业客户后，某科技公司内部人士李楠对新浪科技感慨道，“To B行业本就是一门慢生意”。

与此同时，随着阿里云、华为云等厂商也开始将触角延伸到政企、传统行业等领域，这些企业所具备的由新产品、硬件、操作系统、数据库、中间件以及上层应用软件等一体化的综合技术能力，也正在对体量更小、能提供服务更少的独立云厂商们造成新的冲击。

此外，在面向政企、央国企等企业客群领域，由于这一类企业对于安全合规、数据管控方面的要求和一般的商业企业是不同的，因此对于云服务的要求也便不一致。这一背景下，大量的国资云以及信创云的出现，开始抢占并侵蚀了大量的云计算市份额，不仅仅是独立云厂商，就连阿里云、腾讯云这一类头部公有云厂商，面对国资云厂商的崛起，有时也显得束手无策。

以天翼云、移动云以及联通云三家国资背景云厂商为例，在刚过去的2022年上半年，三大电信运营商云业务收入增速均超100%。其中天翼云收入281亿，同比增长100.8%；移动云收入234亿，同比增长103.6%；联通云收入187亿，同比增长143.2%。三家云厂商中，天翼云、联通云上半年收入已超2021年全年，移动云与2021年收入仅相差8亿。与之相对应的是，在最近的两个季度中，国内云计算市场份额第一的阿里云，市场增速仅20%左右，排名第二的腾讯云也仅30%左右。

“最初阿里云、腾讯云起来时，是一些中小企业、个人或者一些中型企业先上云，他们只要云的功能可以满足需求而且便宜就上了。但现在的趋势是，国企央企大规模上云，他们更加强调安全可信合规，所以国资云、私有云、专有云市也更快速的发展了。”长期从事云计算行业分析研究的王涛对新浪科技表示。

在王涛看来，在发展了十多年之后，国内的云计算行业不仅市场格局逐渐稳固，反而是大家的竞争越发的激烈了。“目前云计算市场中Top5的企业中，可能还会有1-2个变动的机会。”云计算市场的终局未定，整个行业仍处于激烈的竞争中。

激烈的竞争之下，持续亏损同时又迎来高层和基层人员大幅变动的金山云，可还再托得起港股市场投资人们的信心？

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