美国4月非农今晚来袭：就业市场仍紧俏 “薪资-通胀”螺旋能否放缓？

发布时间：2025-07-06 05:28:06 来源：暗室不欺网 作者：休闲

咨询机构StoneX认为，美国从以上4个领先指标来看，月非业市4月非农就业数据可能将略低于预期，农今能否不过非农就业人数增幅可能仍能保持在30万至40万之间。晚袭

尤其值得关注的场仍是，美国4月ISM服务业PMI就业指数较上月的紧俏大幅下降，这对于非农就业数据来说不是薪资个好兆头。事实上，通胀近几个月来，螺旋服务业一直是放缓为就业增长贡献最多的行业，因为服务业企业急于重新聘用疫情期间被解雇的美国员工，以满足新的月非业市消费需求。

不过近几个月服务业的农今能否就业显然也越来越趋近于饱和。虽然与新冠疫情爆发前的晚袭2020年2月的水平相比，休闲和酒店行业的场仍就业岗位仍减少了约150万个，但这一差距在过去一年中已显著缩小。

薪资增长数据尤其值得担忧

华尔街预计美国4月平均时薪同比增长5.5%，仍保持与前一个月相近的强劲增速。与此同时，华尔街失业率预计将进一步降至3.5%，这已经相当于2020年2月的水平，为1969年以来的最低水平。

然而，最近就业和工资的增长和失业率的下降并没有给许多美国人的财务状况带来相应的改善。

美国劳工统计局数据显示，今年3月美国消费者价格指数（CPI）较上年同期上涨8.5%，为1981年以来最快涨幅。这意味着消费品价格的涨幅已经远远超过了薪资的增长。

就业平台Monster的经济学家贾科莫·圣安杰洛（Giacomo Santangelo）表示：“很多人似乎都在指望，如果我们能把失业率降至2020年第一季度的水平，一切都会好起来。但我们现在发现，即使宏观经济范围内的失业状况有所改善，但个人却面临着不断上涨的物价，这正威胁着他们的生活水平。”

在两天前的美联储决议上，美联储主席鲍威尔在宣布加息和缩表的同时，还特别强调了对就业市场，尤其是薪资水平的关注。

他当时在记者会上表示：“工资水平很高，是一段时间以来的最高水平。这就是一个很好的例子…证明劳动力市场到底有多紧俏…工资正处于几十年来的最高水平，这是因为劳动力市场的供求失衡。”

他说：“所以我们充分考虑我们的政策，充分考虑劳动力市场的进一步复苏、更高的数据，例如岗位空缺填补率等，以及更多的人重返就业市场，我们愿意认为供需将恢复平衡……因此，工资通胀缓和增长但仍保持仍然较高的水平，这是我们的期望。”

DailyFX市场分析师迭戈·科尔曼（Diego Colman）表示，从股市的角度来看，如果能出现强劲的就业增长和温和的工资增长，将是股市多头最乐见的组合，因为这意味着经济的稳步恢复以及避免出现通胀-薪资螺旋增长，可能有助于缓解一些紧张情绪。相反，如果招聘活动显著降温，同时薪资水平却大幅上涨，市场对滞胀的担忧可能进一步加剧，股市可能会进一步下跌。

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