交银国际：上调中交建至买入评级 目标价上调至5.23港元

发布时间：2025-07-05 22:28:05 来源：暗室不欺网 作者：休闲

中交建1季度净利润50.936亿元（人民币，交银建至价上下同），国际港元同比增长17.7%，上调收入同比增长13.3%。中交22年1-2月大项目提早开工后，买入目标公司传统业务收入贡献显著提升。评级22年1季度毛利率同比下滑0.4个百分点至11.3%，调至但由于管理费用和财务成本下降，交银建至价上营业利润率同比上升0.2个百分点至4.7%。国际港元

尽管去年1季度基数较高，上调22年1季度中交建新签合同总额达到4，中交307 亿元，买入目标同比增长4.9%，评级超过了的调至增速。中共中央政治局会议提出要稳经济增长，交银建至价上再次强调要全面推进基础设施建设。地方政府专项债券的加速发行将进一步为2022年的基建投资提供资金支持。我们认为，疫情缓解后，招标和建设活动可能会加快。

管理层认为，公司的收入和新合同额仍有加速增长的潜力。我们调整了 22-23年的盈利预测，并引入2024年预测。我们将中交建的评级从中性上调至买入，并将目标价从4.68港元上调至5.23港元，基于3.6倍22年市盈率。

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