通化东宝上半年归母扣非利润跌32%，将加大集采外市场投入

两次业绩预告后，通化投入国内胰岛素巨头正式发布上半年业绩。东宝大集

8月30日晚间，上半市场通化东宝药业股份有限公司（通化东宝，年归600867）发布2022半年报，母扣上半年营业收入13.88亿元，非利同比减少16.53%；归母净利润11.83亿元，润跌同比增长75.49%；归母扣非利润4.41亿元，将加同比减少32.67%。采外

在这份正式财报发布之前，通化投入通化东宝曾两次发布业绩预告。东宝大集第一次预告中，上半市场上半年公司扣非业绩预计同比减少0.32亿元，年归同比减少约4.96%；第二次预告更新后的母扣扣非业绩预计减少2.06亿元，同比减少约31.36%。非利前后变化主要是受胰岛素集采的影响。2021年11月，国家组织药品集中采购（胰岛素专项）投标工作，通化东宝全线胰岛素产品集采中标。

在正式的半年报中，通化东宝表示，报告期内，胰岛素国家专项集采落地实施，胰岛素产品价格的下降，叠加部分地区受疫情影响，导致报告期营业收入相应减少。同时。公司对集采实施前存在于流通环节的胰岛素产品，原供货价与集采实施价格之间的差额进行一次性冲销或返还，公司营业收入受此一次性调整的影响下降幅度较大。归母扣非净利润受到营业收入的减少、集采产品降价后毛利率下降等因素影响。

从通化东宝半年报披露的数据可以看到，胰岛素所属的生物制品（原料药以及制剂产品）业务上半年营收11.67亿元，营收贡献近85%，但同比减少18.85%，毛利率84.44%，较去年同期减少3.3%。值得一提的是，在营收和归母扣非净利润双跌的情况下，通化东宝的归母净利润却实现大幅增长，通化东宝称，主要原因是公司出售部分股份，投资收益增加。

官网和半年报资料显示，通化东宝始建于1985年，1994年上市，目前主要业务涵盖生物制品、中成药、化学药，治疗领域以糖尿病及内分泌、心脑血管为主。通化东宝最为外界熟悉的是胰岛素产品，与并称两大国产胰岛素龙头。半年报显示，通化东宝有7款胰岛素产品。

尽管胰岛素集采影响了上半年业绩表现，不过，通化东宝也提出了应对措施：一方面将借助胰岛素产品全线中标全国集采的执行落地，来加速胰岛素类似物在全国范围内的准入速度和销量增长，另一方面加大对零售渠道、民营医院等广大集采外市场的投入，进一步提升公司产品销量与市场份额。同时，将继续加强投入创新研发，坚持“自主研发+对外合作”的发展战略，加快推进研发管线进程。

胰岛素从来源可以分为动物胰岛素、重组人胰岛素和胰岛素类似物。半年报显示，通化东宝胰岛素类似物销量保持高速增长，报告期内实现同比提升超100%。通化东宝强调，伴随在公司整体产品结构中占比的提升，胰岛素类似物产品对于整体业绩的不断增强。新上市的门冬胰岛素及即将上市的门冬预混型胰岛素有望复刻公司甘精胰岛素高速放量的增长轨迹，成为公司未来业绩增长新的引擎。

研发费用上，通化东宝上半年投入5957.3万元，较去年同期减少20.08%，主要是报告期内研发项目陆续达到资本化条件而列入开发支出所致。

可以看到，通化东宝依然在推动糖尿病领域的业务。在半年报之前的8月29日，通化东宝还曾公告称，取得国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）签发的关于德谷胰岛素利拉鲁肽注射液临床试验申请受理通知书。该药是全球首个上市的由基础胰岛素类似物和 GLP-1 类似物组成的复方制剂，多靶向作用于2型糖尿病多项病理生理机制。截至公告日，通化东宝在该项目中已投入研发费用约1258万元。

半年报还提到，公司近年来积极拓展布局至同为内分泌代谢领域中的痛风/高尿酸血症领域。结合目前公司现有的糖尿病慢病管理平台，未来将形成良好的协同效应。

截至8月30日收盘，通化东宝报9.27元/股，涨0.54%，市值186.3亿元。

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