九大机构前瞻：欧银可能转鸽，欧元仍有下行风险

发布时间：2025-07-08 23:08:37 来源：暗室不欺网 作者：娱乐

欧洲央行上周四宣布加息75个基点，大机大幅反弹后回落。构前鸽欧欧洲央行宣布所有利率连续第三次上调，瞻欧但令市场对欧洲央行未来几个月的银可元仍有下举措不那么确定。欧洲央行表示，行风险在收回近年来向欧洲经济体提供的大机货币支持方面已取得“实质性进展”，但可能需要进一步加息，构前鸽欧市场认为这意味着欧洲央行的瞻欧利率周期可能接近尾声。

以下是银可元仍有下分析人士和经济学家对欧元区最新数据的解读，以及他们对未来数周和数月欧元可能面临的行风险影响。

①高盛：欧银在为放缓加息做准备

高盛首席欧洲经济学家Sven Jari Stehn称，大机上周的构前鸽欧言论表明，欧洲央行会正在为放缓加息步伐做准备，瞻欧因为存款利率现在正接近可能被视为中性的银可元仍有下水平。经济增长前景继续走弱，行风险其他央行正在放缓加息步伐。 

他表示：“上周欧洲央行的会议加强了我们的观点，即理事会将在12月的会议上降息50个基点。但鉴于持续的通胀压力，我们坚持我们的预测，即欧洲央行将在明年3月份将存款利率提高到2.75%的限制性区间。”

“欧洲央行行长拉加德表示，将在12月的会议上公布退出资产购买计划。我们坚持我们的预测，即欧洲央行将在第一季度决定在第二季度初启动被动PSPP决选，尽管最早可能在12月宣布。”

②巴克莱：欧洲经济比预测更早地为暂停加息打开大门

巴克莱首席欧洲经济学家Silvia Ardagna称：“相对于预期和以往的会议，欧洲央行上周的会议较为温和，但更多紧缩措施即将出台，可能会抑制需求，尽管这不再是欧洲央行的明确目标。”

“尽管声明强调了达到最终利率的剩余空间，但从货币政策声明中删除‘几次会议’，以及完全依赖数据、逐次会议的方式，为在经济活动符合我们的预测的情况下，可能比我们目前预测的更早暂停加息打开了大门。”

“但我们认为，同样有可能的是，由于通胀非常高，欧洲央行可能很快再次变得更加鹰派，尤其是如果劳动力市场保持强劲，工资水平显著上升的话。我们认为，欧洲央行管理委员会鹰派和鸽派之间的辩论将再度升温，围绕每次会议利率决定的不确定性可能会增加。”

③荷兰国际：下看至0.9910-20区域

荷兰国际英国及中东欧地区研究主管Chris Turner表示：“当然，利率市场注意到‘退出宽松货币政策的实质性进展’，并将欧洲央行终端利率的定价下调了30个基点，现在的定价为2.50%。我们仍然认为它太高了。”

欧洲央行周期的重新定价导致两年期欧元掉期利率下降，与两年期美元利率的利差（通常是欧元兑美元的关键推动因素）扩大至200个基点，有利于美元。这是自8月中旬以来的最大涨幅。“我们在会议开始前曾表示，利差在欧元兑美元定价中并没有发挥太大作用，尽管随着有关欧洲央行调整政策的猜测增加，这种情况可能在12月逆转。”“由于欧洲央行鹰派人士向媒体表示，欧洲央行的声明并不像市场所解读的那样温和，欧元兑美元可能会出现小幅反弹。”

“但我们认为，在下周的美联储会议之前，美元应该会得到支撑，我们希望欧元兑美元能小幅下跌至0.9910- 20区域，这是最近被打破的熊市趋势通道的顶部。”

④J． Safra Sarasin：近期欧元有一定上行空间

J． Safra Sarasin的外汇策略师Claudio Wewel说：“承认全球宏观背景对欧元仍是一个挑战，我们认为欧元兑美元近期有一定上行空间。”“鉴于欧元区通胀压力正在扩大，且仍处于高位，欧洲央行将继续收紧货币政策，这应该会削弱美元目前的收益率优势，并在未来对欧元起到支撑作用。”

“此外，能源短缺对欧元区经济的不利影响可能比之前想象的要小，因为各国天然气储备已接近饱和，而且冬季可能会相对温和。”

“我们认为，欧元兑美元不太可能出现长期复苏，因为只要乌克兰战争持续下去，美元的不确定性溢价就会持续下去。”

⑤德国商业银行：德拉基讲话比预期温和；相比欧银，市场关注欧元区通胀数据

德国商业银行外汇研究部主管Ulrich Leuchtmann说：“欧洲央行行长拉加德的讲话比我们预期的要温和一些。尽管如此，在通胀水平上升或下降的情况下，央行将如何应对的问题比通胀冲击开始时更容易回答。”

“我们仍然不知道不同货币区的通货膨胀率是否会继续上升，还是会再次下降。关于这个问题的所有预测（无论它们是由央行还是其他机构做出的）在过去都是如此错误，因此市场参与者最好不要再相信任何东西。”

“只有一件事发生了变化：吸引人们注意的不再是央行的沟通，而是通胀动态数据。”

⑥丹麦银行：欧元区经济衰退风险增加，市场可能看跌欧元

丹麦银行欧洲央行和固定收益部门的首席策略师Piet Haines Christiansen称：“由于欧洲央行仍坚定地采取紧缩措施，欧元区经济的衰退风险正在增加。”

“市场预计欧洲央行存款利率将达到2.58%的峰值，略高于我们预测的2.5%。”

“市场可能会对欧元兑美元现货保持负面看法。这种滞胀的主题，以及欧洲利率上升仍对美元不利，与我们长期以来看好美元的观点完全一致，我们已经多次看到这种市场反应。”

⑦星展集团：欧银12月利率评估可能出现分歧

星展集团研究的高级经济学家Radhika Rao称：“在12月的利率评估中，可能会出现一些分歧。”

“我们预计，欧洲央行的利率行动不会对欧元兑美元的价格走势产生实质性影响。更重要的可能是美联储的鸽派转向（如果有的话），这可能是经济增长和利差的更大推动力。”

⑧道明证券：欧元若跌破0.99应被视为回到下行通道

道明证券高级外汇策略师Mazen Issa说：“总体而言，拉加德似乎暗示了转向，但没有明确表态。话虽如此，但对未来政策路径及其步伐的不确定性，给我们留下了这样一种印象：我们有理由预期欧洲央行将下调利率。”

“这一举措的影响是值得注意的，因为它实际上意味着，欧洲与美国的利率差距仍将很大。虽然利差目前不是主要的推动因素，但外汇因素是出了名的随时间变化的，因此人们预计在未来的某个时候它将恢复重要性。”

“尽管我们对美元最近的下跌表示同情，但我们对这是否是美元整体的拐点持更大的怀疑态度。”

“目前，我们对欧元兑美元仍持谨慎态度，因为全球增长动力继续放缓。跌破0.99应该被视为确认了回到下行通道，而推进到1.02可能会限制上行。”

⑨三菱日联：欧元兑美元年底前不太可能跌至0.93

三菱日联外汇分析师Lee Hardman称“我们继续预计存款利率将在当前2.75%左右的市场预期之下见顶。”

“对金融市场来说，最直接的影响是，欧洲央行成为了最新一个令市场对政策更新更加鹰派的预期失望的G10央行。”

“在此之前，澳洲联储和加拿大央行都做出了出乎意料的鸽派加息，当时它们的加息幅度较小，这两项举措将进一步鼓励短期内的猜测，即美联储将在今年年底也放慢加息步伐。”

“市场预期G10央行已经开始更广泛地转变鸽派政策，这给风险资产带来了一些急需的缓解。在外汇市场上，这导致美元大幅回调。”

“下周11月2日的联邦公开市场委员会会议可能对美元的近期走向更加关键。”

“总的来说，最近的事态发展，包括欧洲天然气价格的暴跌和美元的广泛抛售，使得欧元兑美元不太可能跌至我们的年底目标0.9300。”

欧元兑美元日线图北京时间10月31日10：56，欧元兑美元报0.9954/55

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