日出东方预亏2300万股价反四涨停 产业多元化显败局净利不及10年前

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来源：长江商报

国内热水器行业龙头企业（603366.SH）产业多元化显败局。化显

今年上半年，败局不及日出东方预计亏损0.23亿元。年前这是日出其时隔三年再现半年度经营亏损。

日出东方也曾辉煌过。东方多元早在2009年，预亏公司实现的价反净利归属于母公司股东的净利润（简称“净利润”）就超过亿元，2012年上市第一年，涨停净利润达到4.27亿元。产业然而，历经三年持续增长，2021年的净利润也不过2.13亿元。

日出东方经营业绩不佳，与其产业多元化有关。2017年，公司收购知名厨电公司帅康电气，2018年商誉减值2.43亿元，导致当年亏损4.92亿元。

奇怪的是，尽管日出东方预告上半年亏损，二级市场，公司股价反而接连涨停。至8月1日，公司连收四个涨停板。

值得一提的是，日出东方的两名高管正在实施减持计划。

高管要减持股价四连板

日出东方在二级市场的强势表现招来非议。

8月1日，早盘日出东方小幅高开，仅仅一分钟，就封住了涨停板，随后，多空双方几次博弈，涨停偶尔被打开又封板，午后1时18分，封死涨停，直至全天交易结束。

日出东方的本轮行情启动于7月19日，当日收出一个涨停板，接下来的几个交易日，股价处于小幅波动中，27日开始，连续涨停，到8月1日，四个交易日收出四个涨停板。

8月1日晚间，日出东方发布股票交易异常波动公告称，连续四个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到39.87%，累计换手率达33.4%。经公司自查，近期内外部经营环境未发生重大变化，目前生产经营活动一切正常，内部生产经营秩序正常。公司基本面没有发生重大变化，也不存在应披露而未披露的与生产经营有关的其他重大信息，前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。

公告称，近期，公司关注到有媒体对公司光伏业务和空气源热泵业务的相关讨论。公司这两块业务的实际经营情况为，今年上半年，公司光伏业务实现销售收入约572万元，占公司总销售收入比重约0.33%，占比较低。2021年度，公司空气能产品实现销售收入约6.06亿元，占公司总销售收入比重约为14.4%，占比不高。受疫情不断反复、国际局势动荡等因素影响，空气能业务的增长存在一定的不确定性。

至于今年空气能产品销售情况，奇怪的是，日出东方并未进行披露。

实际上，日出东方的股价大涨有些异常。

今年7月14日晚间，日出东方发布了2022年半年度业绩预告，公司预计上半年亏损0.23亿元左右，扣除非经常性损益后的净利润（简称“扣非净利润”）为亏损0.5亿元左右。去年同期，公司实现的净利润、扣非净利润分别为0.35亿元、0.11亿元。

今年上半年的净利润、扣非净利润均出现盈转亏，二级市场上，7月15日，日出东方大幅低开，持续下挫并跌停。

股价跌停是市场对业绩远低于预期的正常反应，然而，紧接着的一个交易日，公司股价就开始上涨。

业绩糟糕，为何股价反而大幅上涨？难道真的是仅仅572万元销售额的光伏业务在推动？亦或是谜团般的空气能业务？

值得关注的是，今年5月10日，日出东方披露了公司两名副总经理焦青太、张亚明的减持计划，二人计划从6月1日开始至11月30日期间通过集中竞价方式减持公司股份，共计减持不超过50.88万股股份。

8月1日晚间，日出东方公告称，上述两名高管前述减持计划尚未实施完毕。

二级市场上的股价大涨与两位高管实施减持计划有关联吗？

净利开倒车突围之路在何方

股价大涨，市场非议，与日出东方的经营现状有关。

日出东方是一家知名公司，源于其是国内太阳能热水器龙头。曾经，一些居民楼的楼顶，家家户户安装一个太阳能吸收板，这让日出东方风光了一把。随着城市高楼越码越高，再加上越来越长的管线带来的安全问题，城市居民安装太阳能热水器越来越少。

在这样的背景下，日出东方的产业遇到瓶颈，需要寻求新的增长点。

据披露，日出东方曾投资了西藏鸥美家卫浴、深圳鹏桑普、深圳自由生活、上海好景投资、苏宁银行、的咚信息等多家公司。

从实际结果来看，这些投资，整体效果不佳。

2017年，日出东方迈出了产业跨界的关键性一步，那就是收购厨电行业第一阵营的帅康电气。当年，日出东方出资7.35亿元将帅康电气75%股权收入囊中。

当时，日出东方公告称，公司网点能够和帅康的产品形成协同效应。然而，这次收购并未给日出东方带来好运。

2017年，日出东方实现的净利润为0.55亿元，同比下降77.54%，扣非净利润为-0.36亿元，首次出现亏损。

2018年，帅康电气爆雷，收购之时形成的4.98亿元商誉，当年减值2.43亿元。这一年，公司净利润亏损4.92亿元，扣非净利润为亏损3.95亿元。

近三年，经营略有好转。2019年至2021年，公司实现的营业收入分别为33.66亿元、35.43亿元、42.06亿元，同比增长5.96%、5.25%、18.71%。对应的净利润为0.83亿元、1.70亿元、2.13亿元，同比分别增长116.80%、106%、24.92%。

回过头去看，2009年至2011年，上市之前，日出东方实现的营业收入分别为15.38亿元、24.99亿元、30.95亿元，逐年增长，2011年较2009年翻了一倍。对应的净利润为1.72亿元、1.26亿元、3.70亿元，2010年因为投资亏损，导致净利润下降，2011年则大幅增长。同期，公司实现的扣非净利润分别为1.60亿元、2.55亿元、3.61亿元，逐年增长。

2012年，日出东方登陆A股市场，当年，公司实现营业收入33.65亿元，净利润4.27亿元。

4.27亿元净利润，是日出东方迄今为止的巅峰。由此可见，上市之后，公司的净利润持续开倒车。

针对今年上半年的经营亏损，日出东方解释称，受疫情影响，公司基地停工停产近一个月。同时，受疫情冲击，物流一度严重受阻，公司部分产品的生产和交付出现了延迟，导致公司营业收入同比减少近2亿元。此外，2021年下半年，公司实施限制性股票激励计划，今年上半年，较上年同期增加股份支付摊销费用约1512万元。

显然，日出东方存在突围压力。问题是，公司该如何突围？向何处突围？

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