美国经济技术性衰退！拜登和美联储“错在哪”？

发布时间：2025-07-09 18:39:53 来源：暗室不欺网 作者：娱乐

当地时间7月28日，错在哪美国第二季度国内生产总值（GDP）实际年化季率初值公布，美国美联录得-0.9%，经济技术连续第二个季度萎缩。性衰多方分析认为，退拜美国经济陷入“技术性衰退”。登和

连日来，错在哪美国总统拜登、美国美联财长耶伦、经济技术美联储主席鲍威尔等人，性衰纷纷站出来“灭火”以稳定民心，退拜否认美国经济陷入衰退。登和但面对持续不退的错在哪高通胀，吃够苦头的美国美联美国民众并不买账。

美联储27日刚刚宣布加息75个基点，经济技术迈出其自1981年以来最快加息步伐中的最新一步。但这一救市手段今年就已用了多次，被批治标不治本，分析认为，美联储至少犯了四个“过失”，如不及时纠正，将让美国真正滑向衰退。

经济前景黯淡？

美国2022年第一季度GDP按年率萎缩1.6％，第二季度下降0.9%，从统计概念来讲，连续两季度GDP环比下滑，就意味着经济陷入技术性衰退。

舆论普遍悲观。近日，国际货币基金组织（IMF）将2022年和2023年美国经济增长预期，分别下调至2.3%和1%。这是近期IMF第二次下调这一预期了，其认为，美国经济增长前景恶化。

美国前财长萨默斯、前白宫经济学家拉弗等都认为美国陷入衰退的可能性较高，这与路透社、《纽约时报》等采访的经济学家们所预测的一致。在接受美国全国商业经济协会调查的经济学家中，超50%的人预计，美国经济至少有25%可能性在一年内陷入衰退。

美国6月消费者信心指数跌至16个月来的低点98.7，消费者预期指数跌至2013年以来的最低点66.4。

还有一些迹象在浮现。比如美国关键的经济部门房地产市场，正步履蹒跚，房价大幅上涨，待售物业供应减少。全球最大另类资产管理公司黑石集团警告，顽固的高通胀具有“粘性”，尤其体现在劳力和住房市场当中，将让经济活动持续放缓。

外媒还指出，众所周知的经济衰退指标——美债收益率曲线倒挂，即两年期国债收益高于十年期国债等现象频现。盘点半世纪以来的经验，每当收益率曲线反转，在短至6个月、长至两年的时间里，美国几乎都会发生经济衰退。

不过，这里头存在很大浮动空间，认为经济不会衰退的预测者强调自己可能过于乐观，而相信经济将萎缩的预测者认为，即使发生衰退也不会那么糟。

生活的阵痛将继续

美国6月消费者物价指数（CPI）再爆表，达9.1％，刷新近41年最高纪录。虽然有观点预计美国长期通胀率将下降，克利夫兰美联储行长洛雷塔指出，目前还没看到任何令人信服的证据，显示通货膨胀已经转危为安。

美联储近日公布的褐皮书指出，物价全面飙涨，侵蚀了美国民众的可支配收入，消费者需求开始放缓，商业活动开始衰退。

美国油价虽有所下跌，但仍比一年前高约46%。就连政府官员也承认，油价下跌不足以抵消租金和房价的快速上涨。此外，食品价格在一年中猛涨了10%以上。

一个危险信号是，美国人存的钱更少了。美国商务部数据显示，2013年以来，该国个人储蓄率首次降至6%以下。

在距华尔街1000多英里的地方，佛罗里达州食品救济组织“供养坦帕湾”的主席曼茨发现，当地粮食不安全问题再次加剧。约半年来，越来越多的人，包括打两三份工的人，都开始排队领救济餐。每周，“供养坦帕湾”都需提供约165万份免费餐，比疫情前多40万份。

美国联邦存款保险公司估计，疫情暴发之初，全美就有710万“无银行账户”家庭。他们在疫情期间耗尽了经济资源，靠低工资度日，只把钱花在生活必需品上。这样的人群通常会更早受高通胀影响，恢复也需更长时间，阵痛不会很快结束。

政府试图淡化影响

然而，美国总统拜登及其经济顾问们，试图淡化经济衰退的说法。

拜登此前承认，美国的通胀数据已“高得令人难以接受”，但因为就业数据的强劲，他认为美国经济不会陷入衰退，“而是从快速增长转向稳定增长”。28日，在二季度GDP数据公布后，拜登再次强调，美联储正采取行动降低通胀，经济放缓“不足为奇”，美国经济“仍走在正确的路上”。

美国财长耶伦也站出来“灭火”，她给出和拜登一样的理由称，6月美国就业市场创造了37.2万个工作岗位，工业生产和贷款情况良好，强劲的就业数据和消费者支出显示，美国经济目前没有陷入衰退，而是处于“快速增长后放缓的过渡期”。

不过，耶伦也提出，当下通胀“太高”，她希望美联储的决策有助于遏制物价。

压力给到美联储这边。美联储主席鲍威尔同样否认美国经济会陷入衰退。他认为，目前经济很可能处于数据尚未完全反映加息和“缩表”政策效果的阶段。

但在放出加息75个基点的“大招”后，鲍威尔也表示，美联储之后将避免就遏制通胀问题提供明确的官方指引。外媒认为，这次是美联储鹰派见顶的时刻，之后加息将放缓。但是，为何这会成为一个“不可说”的问题？

拜登“组合拳”难见效？

IBD／TIPP经济乐观指数显示，多达58%的受访美国民众认为，美国经济已进入衰退。只有19%的美国人认为，他们的工资跟上了通胀步伐，54%的人持相反意见。

拜登曾宣称通胀是美国人“生存的痛苦之源”，誓言将解决通胀问题作为任内首要任务。他打出一套“组合拳”试图扭转局面。比如与盟友合作试图强化供应链韧性，从战略石油储备中每天释放逾100万桶石油以稳定油价。

拜登还持续敦促其他石油生产国增加供应，不仅考虑放松对委内瑞拉制裁以换取石油，他本人也前往沙特阿拉伯与王储萨勒曼商议增供，但无果而终。

欧洲听了美国的劝，放弃依赖俄罗斯能源，这意味着油价将以年为单位上涨。随着油价飙升，拜登政府提议对俄石油设定价格上限。但这并未获得“欧佩克+”产油国以及积极购油的印度等国的广泛认可。

而由于疫情期间需求大幅下降，许多炼油厂暂时关闭，由于产能不足，油价仍将居高不下。何况拜登政府还在考虑暂停对汽油征收联邦税，此举可能刺激需求从而推高价格。

此外，白宫认为，肉类加工业高度集中推高了物价，一度下力气整治哄抬价格的行为。但2/3接受采访的经济学家认为，美国多年来多行业的市场集中度都有所提高，但此前并未导致通胀加速。

到头来，拜登“组合拳”的招数，几乎只剩下让美联储来对付通胀。

然而，选民们不会轻易放过任何问题。一部分人认为，总统对管理通胀有很大控制权，比美联储、国会、商业巨头都要大；另一部分人认为，是拜登2021年的财政刺激计划导致经济过热、物价上涨。

他们的失望之情溢于言表。美国智库皮尤研究中心指出，仅13%的美国成年人认为自己国家经济状况“非常好”，56%受访者认为，拜登政府的政策使经济状况变得更糟。

民调发现，最近拜登的支持率已达到其总统任期的最低点，只有39%的成年人认可他的表现。随着11月中期选举之战日益临近，拜登和民主党人面临的政治威胁越来越大。

美联储犯下“四个过失”

美联社分析，美联储寄望于所谓的“软着陆”能力，不断上调借贷利率以抑制通胀。无论是加速升息还是扩大“缩表”，的确能局部性抑制通胀，但批评认为，这将导致产经部门成本升高，反而让通胀恶化，加速让经济陷入滞胀。

标准普尔前全球副主席施尔德指出，美联储“几乎是在策划一场经济衰退”，目的是将通胀控制到既定目标2%左右的水平。

要实现目标，有两种途径，施尔德解释道，一种是增供以满足需求，但出于疫情和地缘政治因素，供应链问题短期内很难解决。另一种就是限制需求，也就是美联储加息。如必须以限制需求来使宏观经济供需达到平衡，从定义上来说这就是“温和的经济衰退”。

彭博社刊文指出，美联储“跌了四跤”，酿成了几十年来最严重的政策错误之一。如果它不能克服这些“过失”和“顽疾”并重拾公信力，投资者的安稳日子注定不会长久。↓↓

第一，在形势分析方面，世界经济格局从多年来的总需求不足变成了总供应不足，但美联储的经济分析模式没有随之改革，仍沿用老一套框架。这导致央行很难向经济主体提供正确的信息和施加影响，不仅没法引领，反而落后于市场。

第二，在预测方面，过去几季度，美国经济不仅显示出疲软迹象，而且还在滑向衰退边缘，但美联储做出了错误预测。经济学家、市场分析师甚至前美联储官员，都准确批驳了美联储“不切实际”的判断。

第三，在政策应对方面，美联储必须更机警灵活。在长时间坚持错误的“暂时性”通胀判断后，其应赶紧采取更有力的补救行动。

第四，在对外沟通方面，美联储必须更直截了当。借用英国前财政大臣苏纳克的一个词，就是发达国家的央行似乎最容易自我沉浸于“童话经济学”中。改善沟通方式，是最具系统重要性的。

彭博社的文章还称，美联储如果难以纠正上述问题，可能难逃后世的负面评价。因为其政策可能导致几个后果，比如：

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