美元重拾涨势 亚洲新兴市场遭遇股债汇三杀

发布时间：2025-07-09 12:27:55 来源：暗室不欺网 作者：知识

在短短一个月内，美元投资者对亚洲新兴市场资产的重拾涨势遭遇观点从看多转变为看跌。有迹象表明，亚洲随着3月份的新兴临近，投资者仍将保持谨慎。市场

北亚股市的股债资金外流正在加速，该地区货币正徘徊在数月低点，汇杀全球基金在2月份抛售当地债券，美元并转向风险资产。重拾涨势遭遇随着对美国利率的亚洲重新定价推动美元和美国国债收益率飙升，投资者对亚洲新兴市场资产的新兴乐观情绪已消散。

新兴市场资产价格的市场短暂上涨，突显出判断美国利率见顶的股债难度，因为强劲的汇杀数据粉碎了美联储政策转向的希望。

“利率的美元重新定价已经终结了新兴市场的涨势，很难看到转机，”道明证券策略师Mark McCormick表示。“随着市场试图在全球增长复苏和利率上升之间取得平衡，美元的强势可能会持续一段时间。”

这一前景与1月份的乐观情绪截然相反，当时市场认为几乎所有亚洲新兴市场资产都值得买入，亚洲股市跟随货币走高，而债券则创下2008年以来表现最好的一个月。

以下是亚洲各资产的情况：

股市震荡

MSCI亚洲新兴市场指数2月份下跌约7%，或将创下去年9月以来最大单月跌幅。该指标已跌破200日移动均线，这可能预示着未来还会出现更多疲软。

亚洲新兴市场股市跌破关键技术位

数据显示，外国投资者上周从韩国和中国台湾股市撤资超过10亿美元。

Abrdn Plc亚洲股票投资总监Christina Woon在谈到中国的政治会议时表示：“在很大程度上，事态的发展也将取决于3月会议后的市场情绪。” Woon补充称，她仍看好中国经济复苏，尽管“对3月会议后出台大规模刺激措施的预期更为谨慎。”

债券资金外流

亚洲新兴市场政府债券指数将出现自去年9月以来的最大单月跌幅，原因是美国国债收益率上升吸引资金撤离新兴市场。

数据显示，海外投资者在1月份创纪录地投入33亿美元后，2月份迄今已从印尼主权债券中撤出约4.05亿美元。从泰国债券市场流出的资金达到12亿美元，是近一年来最大的单月资金流出。

亚洲新兴市场债券涨势中断

星展策略师Duncan Tan和Eugene Leow表示：“随着10年期美国国债收益率回到4.0%左右，指望全球投资者增加对亚洲债券的配置将是一项挑战。”

货币贬值

亚洲货币指标2月份下跌近3%，表现逊于新兴市场货币。韩元和泰铢领跌亚洲货币。

2月亚洲货币表现逊于新兴市场货币

“不确定性的阴云依然笼罩着我们——市场关于通胀将在今年继续走低的共识显然受到了挑战，这已经导致利率和短期债券收益率的重新定价，”Pepperstone Group Ltd．研究主管Chris Weston表示。“美元一直是避风港。”

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