持币持股？怎么持？持多少？听分析师拆解“跨年选择题”

发布时间：2025-07-09 10:42:01 来源：暗室不欺网 作者：探索

概率的持币持股持持拆解答案，藏在历史的多少数据里，也藏在当下的听分题细节里。

目前距离春节长假仅剩三个交易日，析师选择考虑到长假期间A股休市而外盘正常运行，跨年海内外存在的持币持股持持拆解不确定性因素累计发酵的可能性，国际形势的多少变动和海外市场的波动会在开市后集中表现，每到此时，听分题“持币过节”还是析师选择“持股过节”都会成为市场广泛讨论的话题。在虎年迈向兔年的跨年转角，A股股民又该如何选择？持币持股持持拆解

总的来看，持币还是多少持股，这是听分题一道概率题。概率的析师选择答案，藏在历史的跨年数据里，也藏在当下的细节里。

如果复盘2010年以来春节后的A股表现，上证指数节后一周和一月上涨概率达到77%，加之春季躁动行情有望延续，“持股过年”胜率似乎较为可观。

但是，多位市场人士认为，2023年需要考虑的因素有所不同。首先，短期内疫情对于经济仍然存在显著的影响，在宏观政策着力稳增长，财政发力、货币宽松可期的背景下，一季度或许仍处于“迈坎”阶段。同时，参考海外防疫措施逐步优化后，消费的复苏也需要一定的时间。

总结来看，市场人士认为，可以持股，但不宜多，重要的是区分“战术”和“战略”，寻找高性价比的板块组合。

持不持？

持币或持股胜率几何？历史数据给了一定的参考。

从历史来看，2010年以来，春节前二十个交易日市场涨跌参半，而春节后二十个交易日市场上涨概率大，大多数年份均走出先抑后扬的“开门红”行情。

分指数来看，不同指数在春节后20个交易日上涨的概率均超过50%。具体来看，2010年以来，春节前20个交易日万得全A指数上涨的年份有2012年、2013年、2015年、2019年至2021年；相对的，春节后20个交易日万得全A指数仅2013年、2016年、2020年、2021年下跌，其余年份均出现上涨，上涨概率达到69.2%。其中，2015 年、2019 年上涨幅度较高，涨幅均超过 18%。

上证指数则是在节后一周（5个交易日）和一月（20个交易日）中都出现了10次上涨，上涨概率达到77%。和更是在春节后20个交易日区间涨跌幅的中位数分别为5.25%、4.40%，表现优于上证指数。而2010年以来，仅在春节前20个交易日的涨跌幅中位数为正，达到0.3%，其余主要指数在春节前20个交易日的区间涨跌幅中位数均为负。

从风格上看， 2010年以来，春节后的短期内国证价值指数表现优于国证成长指数。分行业来看，所有行业在春节后 20 个交易日上涨概率较大，其中，综合、环保行业的上涨的概率 均达到 92.3%，其区间涨跌幅中位数也分别达到 9.7%、6.8%。

历史数据显示持股过年胜率可观，多家券商也在岁末抛出了看多A股的观点。

认为，这轮上涨始于22年10月末，是熊转牛的第一波上涨，借鉴历次牛市第一波上涨，目前时空均未到位。表示，春季是政策布局和基本面拐点共振的窗口，指数中枢有望上台阶。表示，A股市场将迎来峰回路转之势，2023年股市走牛空间打开。表示，消费、地产、海外三大信号转好，持股过节、看好上证50和港股成长。安信证券提出，2023年春季躁动或已提前开启，“冬日里的小阳春”开启兑现。

怎么持？

战术上确定了持股过节之后，下一个问题是，从战略上该怎么持，以及，还有哪些需要重点关注的不确定性因素？

多位受访者对第一财经表示，2023年，上市公司不仅有因经济复苏预期带来的提振，也有业绩兑现的压力。两两综合来看，蓝筹股或将成为资金追捧的香饽饽。

华鑫证券首席策略分析师严凯文表示，在弱现实，强预期的背景下，节前A股各大指数出现的大幅反弹，主要来自于估值修复，也是海外资金对于中国资产的重新认知。若着眼于长周期角度，各类不确定性的风险已经在逐步落地“由于美联储加息进入尾声阶段，叠加2023年美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率相对强势表现，尤其在美国2023年经济衰退预期逻辑，越发得到市场认可之后与数据支撑，海外资金成为A股市场主要增量资金。

“此类总量特征大概率贯穿2023年上半年，因此蓝筹股行情的启动将为A股的趋势性上涨奠定基础，尤其当下提出扩大内需战略，消费类蓝筹对于资金的吸引度是空前的。”严凯文称。

“前期市场博弈的是政策预期，后期必然回归到企业的业绩兑现能力上来，整体格局可能是“蓝筹搭台，成长唱戏。””董事总经理、兴证资管首席经济学家王德伦也对记者表示，2023年国内经济具备复苏的确定性，而海外主要经济体却逐步进入衰退区间，国内相对于其他经济体的基本面优势有望带动资金持续流入，从而利好内需板块。而后，随着海外加息周期结束，全球流动性逐步好转，成长板块有望接棒表现。

细分到行业板块，多位受访人不约而同的谈及了消费、新能源、医疗等热门板块。

觅确投资联合创始人、总经理周宁对记者直言，短期来看，新冠疫情概念股的市场热潮情绪已经基本释放，从“炒爆发的预期”走向“炒业绩增速”的结果是，价值判断的依据将回归估值，因此行业中长期必然出现分化。

但对于未来消费是否会快速反弹，周宁的观点更为谨慎。他表示，反弹是共识，但是否会如2021年二季度般出现快速的、“报复性”的反弹，还应谨慎观察和分析。他表示，整体来看，许多企业都曾经历，或依旧处于非正常性生产状态中，近年来业绩下滑较为明显。因此，对于2023年的生产、销售和经营情况和行业增速，许多公司依旧处于边前进边应对的过程中。“这一历史的特殊性，使得历史数据对照参考的准确性下降，加之全球的复杂环境，都为市场增加了不确定性。”

王德伦认为，2023年A股将以大消费、大金融、地产链等为代表的内需板块先行，以信息安全相关的信创和计算机软件、以国产替代的半导体和高端机床、以逆全球化军备升级的国防军工板块等接棒。

“总的来说，2022年A股遭遇“戴维斯双杀”，业绩下修、估值挤压；展望2023年，A股有望迎来戴维斯双击，整体我们是比较乐观的。对于2023年重点看好和布局的方向，我认为主要还是从新能源和经济复苏的角度。”博道惠泰优选混合基金拟任基金经理孙文龙对记者表示：“疫情放开后，对一些场景型的服务业有直接的提升作用，包括餐饮、旅游、航空、酒店、医疗服务等，另外，经济畅通运行以后有利于激发经济内在的活力，推动经济增长向潜在经济增速靠拢。”

对于2023年重点看好和布局的方向，孙文龙认为主要还是从新能源和经济复苏的角度。新能源中，孙文龙相对更看好动力电池和海风这两个细分的方向，认为动力电池龙头公司在售价和成本上都有优势，在规模效应之下竞争优势可以得到保持。此外，动力电池龙头在新能源车中的地位比果链龙头在果链中的地位要高，考虑到电动车2023年国内可能到达35%~40%左右的渗透率，电动车估值已经进入比较合理的水平区间， 孙文龙认为，“未来能够赚到业绩增长的钱”。

持多少？

除了筛选持有板块，还需谨慎考虑持有的比例。

严凯文认为，持股可以，但要避免高仓位。

“由于节前估值修复明显，尤其是白酒板块为主热门消费蓝筹品种，估值分位已经回升过去10年的99%之上，因此虽然我们认为2023年将有一轮新的趋势上涨行情，但指数依然存在有波动节奏，因此我并不建议节前高仓位持股过节。”严凯文称。

分析师黄岑栋则认为，从性价比上看，相对于上半年，2023年下半年股市的机会确定性更大，上半年可能冲高回落或震荡筑底。

具体来看，参考其它国家在疫情防控政策放开之后消费数据的变化，美国短期出现“报复性”消费，但中期受到经济的影响回落；欧元区放开防疫后消费不升反降；日本消费恢复较差；韩国消费下滑，因此在不考虑经济前景的情况下，黄岑栋认为2023年的消费增速起码在上半年难有真正的起色，甚至还有个“坑”。

出口方面，黄岑栋表示拐点已现，2023年预期较弱，下半年或有转机；地产则是在低位中寻求平衡，预计2023年地产投资增速降幅收窄。再考虑到美债收益率的变化，以及企业盈利增速的拐点，黄岑栋认为真正有质量的经济回升可能在二季度季度之后，股市趋势性机会的起点也在那时开启。

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